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见底 不锈钢可以做多了吗?

来源:期百大赛 发布时间:2020-01-13 12 次浏览

  不锈钢期货自上市以来,价格一路下行,市场悲观情绪持续显现..然而,自去年12月,在不锈钢生产和原材料价格回升的支持下,不锈钢价格开始转暖。我们认为,目前,不锈钢价格已运行到一个较低的水平,并有较好的安全边际长期。

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  最近,宏观面,在国内外有一定的倾向回暖,工业部门作为一个整体来获得提振。国内外央行加强了货币宽松政策。美国方面,尽管美联储在2019年10月25个基点后暂停降息,但为了向市场提供足够的流动性,美联储开始购买美国国债。


  原料端供应平稳


  印度尼西亚的原材料出口禁令已经实施,市场已经为此做好了充分准备,原材料终端在不久的将来会顺利运行。从最终的观点来看,印尼的禁矿政策导致镍价在2019年8月后迅速上涨,但随着印尼镍矿在2019年最后几个月集中了大量的出货量,市场逐渐恢复理性,总体价格现在稳定。


  其中10月进口310.6万吨,同比增长132.18%,11月进口333.8万吨,同比增长142.99%。从总体数据来看,2019年1—11月,我国进口镍矿砂及其精矿5182.6万吨,已超过2018年全年进口量,其中自印尼进口2934.3万吨,约为2018年自印尼进口量的两倍。


  因此,在当前时点,国内镍矿冶炼厂库存充足,镍铁供应仍将保持充足。但矿山在禁采前价格仍较大,镍铁生产利润较低,镍铁成本支撑较强..值得注意的是,中国从印尼进口镍铁的数量正在迅速增加,印尼镍铁相对较低的生产成本可能会挤压中国镍铁的市场份额。据海关统计,2019年1—11月我国累计进口镍铁172.14万吨,较2018年同期增加93%,其中自印尼进口123.9万吨,同比增长125%。不过,自2020年起,印尼镍矿将不再在中国进口,中国镍铁产量也将下降,因此不必担心镍铁供过于求。


  库存出现下滑态势


  印尼采矿禁令的连锁反应也传递到了不锈钢端,由于2019年下半年镍铁价格上涨,不锈钢生产成本飙升,不锈钢厂利润受到严重侵蚀,近期不锈钢厂维修产量增加,供应有所萎缩,而需求端保持相对稳定,导致不锈钢库存逐步下降。据Mysteel数据,截至2020年1月10日,佛山、无锡地区不锈钢总库存52.34万吨,较去年12月初库存减少3.9万吨。据Mysteel统计,1月期间,青山集团、广青科技、北海诚德等不锈钢厂将继续集中检修,预计影响产量达49.3万吨。然而,考虑到春节期间停工的下游各项因素,不锈钢库存预计小幅下降。


  综上所述,近期宏观面回暖给工业品带来支撑,叠加原材料端价仍坚挺,不锈钢成本支撑明显..此外,目前不锈钢厂利润较低,宣布减产或检修的企业不断增多,未来供应或减少,不锈钢下方支撑较强,投资者可关注2006合约13700元/吨一线。


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